◆隔夜市場
數(shù)據(jù)來源：交易所
2/26:美伊新一輪談判取得積極進(jìn)展，國際油價下跌，但有消息稱雙方分歧依然存在，油價跌幅最終收窄。NYMEX原油期貨04合約65.21跌0.21美元/桶，環(huán)比-0.32%；ICE布油期貨04合約70.75跌0.10美元/桶，環(huán)比-0.14%。中國INE原油期貨2604合約跌3.4至486.2元/桶，夜盤漲3.6至489.8元/桶。
數(shù)據(jù)來源：交易所
◆宏觀
◎商務(wù)部2月26日舉行例行新聞發(fā)布會。對于近期將舉行的第六輪中美經(jīng)貿(mào)磋商，商務(wù)部新聞發(fā)言人何詠前表示，中美雙方通過中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制，在各層級持續(xù)保持溝通。中方愿與美方一道，共同落實好、維護(hù)好兩國元首釜山會晤和2月4日通話共識，通過平等協(xié)商，妥善管控分歧，拓展務(wù)實合作，維護(hù)中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系健康、穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展，更好造福兩國，惠及世界。
◎春節(jié)假期后人民幣對美元匯率快速升值，在岸、離岸重返三年前高位。2月25日至26日，人民幣匯率加速上行，在岸、離岸人民幣先后突破6.87、6.84關(guān)口，離岸人民幣于26日最高觸及6.82665，創(chuàng)2023年4月以來新高。盡管人民幣近期快速升值，但專家提醒，人民幣匯率走勢受多重因素驅(qū)動，核心變量集中在中美利差、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)力度，以及全球風(fēng)險偏好，預(yù)計人民幣年度走勢維持波動穩(wěn)定、小幅升值的格局。
◎非洲鋰資源核心供應(yīng)國津巴布韋近日宣布，暫停所有原礦和鋰精礦出口，旨在加強(qiáng)礦產(chǎn)監(jiān)管與問責(zé)。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，此次禁令對中國鋰電產(chǎn)業(yè)鏈影響呈現(xiàn)明顯的階段性分化特征，當(dāng)前整體情緒沖擊大于實際供應(yīng)沖擊。中礦資源與雅化集團(tuán)表示，津巴布韋鋰礦出口禁令系階段性措施，預(yù)計最快1至4周內(nèi)有望恢復(fù)，目前公司原料庫存充足，對生產(chǎn)經(jīng)營影響有限。
◎伊美第三輪間接談判結(jié)束。伊朗外長稱，雙方在某些領(lǐng)域接近達(dá)成共識，下周一在維也納舉行技術(shù)談判。斡旋方阿曼的外長稱談判“取得重大進(jìn)展”。媒體稱雙方分歧仍很大，美方堅持要求伊朗徹底拆除核設(shè)施，所有濃縮鈾轉(zhuǎn)移出境；伊方提出鈾濃縮在有限年限內(nèi)停止核活動，之后濃縮活動在受監(jiān)管的區(qū)域框架內(nèi)恢復(fù)。
◎全國人大常委會委員長趙樂際主持十四屆全國人大常委會第二十一次會議閉幕會并作講話。趙樂際指出，十四屆全國人大四次會議即將召開，這次大會將審議批準(zhǔn)政府工作報告、全國人大常委會工作報告、最高人民法院工作報告、最高人民檢察院工作報告，審查批準(zhǔn)“十五五”規(guī)劃綱要和年度計劃、年度預(yù)算，審議生態(tài)環(huán)境法典草案、民族團(tuán)結(jié)進(jìn)步促進(jìn)法草案、國家發(fā)展規(guī)劃法草案等。
◎市場監(jiān)管總局公布數(shù)據(jù)顯示，2025年全國新設(shè)經(jīng)營主體2574.5萬戶，新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)增長迅猛，創(chuàng)新動能強(qiáng)勁。2025年全國新設(shè)“8大新興產(chǎn)業(yè)+9大未來產(chǎn)業(yè)”相關(guān)企業(yè)113.4萬戶，比上年增長9.9%。其中，人形機(jī)器人、民用航空、生成式人工智能等部分前沿領(lǐng)域領(lǐng)銜漲幅。
◎2月26日，德國總理默茨到訪杭州，德國代表團(tuán)與宇樹、零跑等多家中企進(jìn)行交流。浙江省委書記王浩在杭州會見德國總理默茨一行。王浩表示，將建強(qiáng)中德合作平臺，在汽車、機(jī)械制造、化工及人工智能、綠色低碳等領(lǐng)域加強(qiáng)雙向投資，深化人文交流和地方交流交往，持續(xù)推動合作取得更加豐碩成果。
◆隆眾調(diào)研
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊
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◆行業(yè)快訊
◎成本面快速上漲 三元材料利潤值進(jìn)一步下探
預(yù)計3月新能源汽車銷量增加，疊加碳酸鋰價格主要受到低庫存格局、成本高位及儲能需求爆發(fā)的支撐，碳酸鋰市場將呈現(xiàn)短期偏強(qiáng)震蕩，預(yù)計三元材料價格仍有上漲預(yù)期，利潤虧損有望收窄；從企業(yè)競爭格局來看，頭部企業(yè)出貨穩(wěn)定，二線材料廠或有滯后，市場集中度進(jìn)一步提升；需求面看：儲能市場需求增量明顯，但由于儲能市場多以磷酸鐵鋰材料為主，對三元材料市場支撐有限，未來需求仍以動力電池為主，隨著新能源汽車銷量增加能夠順利傳導(dǎo)到電芯和材料端，訂單需求量有所支撐。
◎節(jié)后苯酚喜迎開門紅 短線持謹(jǐn)慎向好預(yù)期
春節(jié)假期期間，苯酚市場交易及運輸停滯，進(jìn)入休市狀態(tài)。節(jié)后返市的首個工作日，雖江陰港口庫存沖至高位，但對現(xiàn)貨沖擊不大，同期雙原料價格走高，成本面存些許支撐，供方心態(tài)向好，謹(jǐn)慎推高報盤，受制于終端復(fù)工及需求提升緩慢，重心推高的同時，交投難有較大放量。
◎環(huán)氧丙烷短時整理略顯偏強(qiáng) 3月暫看先揚后抑行情
本月，國內(nèi)環(huán)氧丙烷市場下行后盤整，春節(jié)假期附近市場以穩(wěn)為主，橫盤博弈，假期后半段受北方個別縮量及供方無壓支撐，價格得以回彈上行，山東主流價格至7970-8000元/噸現(xiàn)匯出廠；近日節(jié)后再回整理狀態(tài)，短線仍存利好下或保持穩(wěn)中偏強(qiáng)態(tài)勢運行，3月因中下旬下游陸續(xù)進(jìn)入出口取消退稅階段，需求端表現(xiàn)較為關(guān)鍵，暫看價格先揚后抑，同時關(guān)注4月檢修計劃是否存利好前置效應(yīng)。短期來看，市場節(jié)中上調(diào)回8000元/噸關(guān)口后，現(xiàn)期觀望下游恢復(fù)略慢，供方出貨等待，因波動縮量暫未恢復(fù)仍存一定利好支撐，暫看穩(wěn)中偏強(qiáng)運行。
◎假期過后市場逐步復(fù)蘇 丁腈膠乳暫穩(wěn)運行趨勢
春節(jié)假期落幕，丁腈膠乳上下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，市場交易活躍度漸次回升。期間，原材料丁二烯價格呈小幅區(qū)間波動態(tài)勢；下游手套企業(yè)開工情況良好，對丁腈膠乳產(chǎn)品存在剛性采購補(bǔ)貨需求。目前，市場新訂單成交價格基本穩(wěn)定，廠家主要以供應(yīng)老客戶訂單為主。
◎市場供需兩淡 瀝青價格不及同期
預(yù)計瀝青價格短期窄幅震蕩運行為主。供應(yīng)端來看，山東地區(qū)個別復(fù)產(chǎn)地?zé)挿€(wěn)定生產(chǎn)，加之主營煉廠計劃復(fù)產(chǎn)瀝青，區(qū)內(nèi)供應(yīng)將有所增加；需求端來看，北方地區(qū)剛需仍顯清淡，少量貿(mào)易備貨合同需求有所支撐，偏好性價比較高的資源為主，南方部分地區(qū)陰雨天氣對于需求有所阻礙，前期船運資源入庫導(dǎo)致社會庫壓力增加明顯。成本端來看，國際原油高位震蕩導(dǎo)致煉廠加工利潤一般。
◎合成氨區(qū)域劃分明顯 漲跌互現(xiàn)
綜合來看，在當(dāng)前市場庫存處于高位、供需不平衡以及下游開率提升緩慢等多重因素疊加影響下，節(jié)后合成氨市場持續(xù)穩(wěn)中偏弱。隨著農(nóng)需用肥旺季的逐漸臨近，以及部分下游企業(yè)庫存的逐步消化，后期市場需求有望出現(xiàn)一定程度的回升。
◆產(chǎn)業(yè)動態(tài)
◎受AI驅(qū)動的內(nèi)存芯片短缺影響，IDC預(yù)測2026年全球智能手機(jī)出貨量將同比下滑12.9%至約11億部，降幅超越疫情及關(guān)稅危機(jī)。DRAM和NAND成本攀升嚴(yán)重擠壓入門級市場，"百元以下智能手機(jī)時代"宣告終結(jié)。
◎多位產(chǎn)業(yè)鏈人士證實，當(dāng)前智能手機(jī)存儲芯片采購成本較去年同期已上漲超過80%，且仍未見放緩跡象。受此成本壓力傳導(dǎo)，OPPO、一加、vivo、小米、iQOO、榮耀等多家頭部手機(jī)品牌已擬定于3月初啟動新一輪產(chǎn)品價格調(diào)整。這將是近五年來手機(jī)行業(yè)規(guī)模最大、漲幅最為顯著的一輪集體調(diào)價。隨著內(nèi)存成本的頻繁波動，2026年中國手機(jī)市場或?qū)⒚媾R歷史上首次一年內(nèi)多次上調(diào)價格的局面。
◎市場監(jiān)管總局特種設(shè)備局就《特種設(shè)備安全與節(jié)能事業(yè)發(fā)展“十五五”規(guī)劃（征求意見稿）》公開征求意見。征求意見指出，目標(biāo)到2030年，特種設(shè)備安全治理體系更加完善，安全治理能力和水平不斷提高，監(jiān)管制度和運行機(jī)制更加健全成熟，安全監(jiān)管質(zhì)效全面提升，特種設(shè)備支撐經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展和便利人民群眾生活更加安全、更加優(yōu)質(zhì)、更加綠色。
◎據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計分析，2026年1月，中國品牌乘用車共銷售132.9萬輛，環(huán)比下降32.1%，同比下降8.9%，占乘用車銷售總量的66.9%，銷量占有率比去年同期降低1.5個百分點。
◎據(jù)中國民航局統(tǒng)計，2025年我國民用運輸機(jī)場三大主要生產(chǎn)指標(biāo)再創(chuàng)歷史新高，全年完成旅客吞吐量152904.6萬人次、貨郵吞吐量2186.4萬噸、飛機(jī)起降1244.8萬架次，較上年分別增長4.8%、9.0%、0.4%。
◎由南開大學(xué)與上海空間電源研究所等單位科研人員聯(lián)合組成的團(tuán)隊，在鋰電池技術(shù)領(lǐng)域取得一項首創(chuàng)性突破。該團(tuán)隊研發(fā)的全新電解液技術(shù)，可使現(xiàn)有鋰電池在同等體積和重量條件下實現(xiàn)續(xù)航力成倍提升，同時顯著增強(qiáng)耐低溫性能，相關(guān)研究成果于2月26日凌晨正式發(fā)表于國際頂級學(xué)術(shù)期刊《自然》。
◎中國科學(xué)院青島生物能源與過程研究所研究團(tuán)隊在一種新型太陽能電池材料上，實現(xiàn)了超過15%的光電轉(zhuǎn)換效率，并獲得了國際權(quán)威機(jī)構(gòu)認(rèn)證。相關(guān)研究成果在國際能源與材料領(lǐng)域?qū)W術(shù)期刊《自然·能源》發(fā)表。
◆財經(jīng)日歷
周五（2月27日）
05:30 美國截至2月25日美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表(萬億美元)
06:30 美國2月26日iShares黃金持倉-每日更新(噸)
07:30 日本2月東京CPI年率(%)
08:01 英國2月Gfk消費者信心指數(shù)
15:45 法國第四季度GDP年率終值(%)
16:00 瑞士第四季度GDP年率(%)
16:55 德國2月季調(diào)后失業(yè)率(%)
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