◆隔夜市場
數(shù)據(jù)來源：交易所
2/24: 市場關注美伊會談前景，伊方表示希望最短時間內(nèi)與美方達成公平協(xié)議，緩和憂慮情緒，國際油價下跌。NYMEX原油期貨04合約65.63跌0.68美元/桶，環(huán)比-1.03%；ICE布油期貨04合約70.77跌0.72美元/桶，環(huán)比-1.01%。中國INE原油期貨2604合約漲25.3至489.9元/桶，夜盤跌4.4至485.5元/桶。
數(shù)據(jù)來源：交易所
◆宏觀
◎美國正式開始征收10%全球關稅，白宮正在準備把稅率提高到15%的正式命令。有消息稱，美國政府還在考慮以“國家安全”為由，對六個行業(yè)加征新一輪關稅，涉及大型電池、鑄鐵及鐵制配件、塑料管道、工業(yè)化學品以及電網(wǎng)和電信設備等領域，并將獨立于15%全球關稅。
◎就美國近期關稅調(diào)整有關舉措，商務部發(fā)言人表示，中方正密切關注并將全面評估美方相關舉措，后續(xù)將視情適時決定調(diào)整針對美方原芬太尼關稅和對等關稅的反制措施。中方將保留采取一切必要措施的權利，堅決捍衛(wèi)自身合法權益。中方愿與美方在將于近期舉行的第6輪中美經(jīng)貿(mào)磋商中開展坦誠磋商。
◎商務部發(fā)布公告，決定將20家日本實體列入出口管制管控名單，同時將20家日本實體列入關注名單。商務部表示，上述措施旨在制止日本“再軍事化”和擁核企圖，完全正當、合理、合法。相關措施僅針對兩用物項，不影響中日正常經(jīng)貿(mào)往來。
◎中國人民銀行今日將開展6000億元MLF操作。鑒于本月有3000億元MLF到期，意味著2月MLF續(xù)作加量3000億元，為連續(xù)第12個月加量續(xù)作，加量規(guī)模小于上月的7000億元。
◎2月貸款市場報價利率（LPR）出爐，1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%，連續(xù)9個月保持不變。分析指出，考慮到1月結構性降息已落地、股市延續(xù)向好，短期內(nèi)貨幣政策處于觀察期，政策利率和LPR報價大概率保持穩(wěn)定。
◎商務部數(shù)據(jù)顯示，截至2月22日，2026年消費品以舊換新惠及3053.2萬人次，帶動銷售額2045.4億元。智能、綠色產(chǎn)品需求旺盛，春節(jié)假期，重點平臺智能眼鏡、節(jié)水衛(wèi)浴器具銷售額分別增長47.3%和23.2%。
◎交通運輸部數(shù)據(jù)顯示，今年春節(jié)假期，全社會跨區(qū)域人員流動量累計超28億人次，日均3.11億人次，同比增長8.2%，出行規(guī)模創(chuàng)歷史新高。全國水上發(fā)送旅客1287.5萬人次，同比增長27.8%，成為國內(nèi)旅游新的消費增長點。
◆隆眾調(diào)研
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊
◆行業(yè)快訊
◎原油強勢 山東純苯節(jié)日期間普遍上漲
2026年1月，液體大宗商品集體推漲形成利好氛圍支撐，且相關芳烴價格擺脫低估值階段，帶動純苯價格上行。2月份下游終端陸續(xù)停工放假，市場參與者提前離場，華東市場交易清淡，少有現(xiàn)貨成交。山東地煉節(jié)日期間因原油上漲及節(jié)后下游重啟/投產(chǎn)的預期較強，出貨價格震蕩上漲。
◎2026年春節(jié)假期前后國內(nèi)加氫苯市場分析
2026年春節(jié)期間，國內(nèi)加氫苯市場休市，工廠節(jié)前銷售了兩周貨源，春節(jié)期間按部就班交付貨物為主。相關產(chǎn)品石油苯，春節(jié)期間山東地區(qū)正常銷售，截止2月23日山東地煉石油苯報價為6150-6200元/噸，較節(jié)前上漲1.56%。今年春節(jié)期間，下游需求穩(wěn)健，大部分節(jié)前已備兩周的貨，零星下游除了除夕和初一外，其他時間均正常招標采購純苯，招標收貨價也同步上漲。
◎2026年春節(jié)假期前后PX市場分析
由于國內(nèi)PX2024年以及2025年未有新產(chǎn)能投放，2025年PX進口量上升；據(jù)海關數(shù)據(jù)，截止最新數(shù)據(jù)，預估2025年中國對海外PX進口量為960.75萬噸，進口依賴度為20%。年內(nèi)油品對芳烴的支撐依然偏差，PX加工費進一步降低；截止2025年，PX和石腦油價差在239美元/噸，同比降低16.49個百分點。2026年1月原油支撐強勁，且PX供需面好轉(zhuǎn)，海外PX市場需求較強，業(yè)者信心較足，加工費上漲，絕對價格上漲。2月份終端淡季氣氛顯著，下游聚酯開工率持續(xù)下滑，需求支撐不佳，PX加工費略有回落，但是成本支撐，絕對價格上漲。
◎春節(jié)開市第一天尿素迎來開門紅
需求面看，短期呈現(xiàn)回升趨勢。農(nóng)業(yè)方面，因今年農(nóng)歷春節(jié)較晚且溫度回升較快，農(nóng)業(yè)需求自初四左右呈現(xiàn)回暖，比去年早了十日左右，根據(jù)農(nóng)業(yè)需求時間來看，需求將持續(xù)到3月中旬前后。也就是說，未來半月仍是國內(nèi)南北方返青肥備肥、用肥階段。工業(yè)需求方面，元宵節(jié)后，板材行業(yè)開工將逐漸提升，工業(yè)需求回暖。復合肥因春節(jié)前有部分原料儲備，節(jié)后初八左右開工后，根據(jù)消耗推算，一周后，下游復合肥補倉將逐漸增加。形成先農(nóng)業(yè)后工業(yè)的連續(xù)性需求。
◎節(jié)后再生油市場走勢分析
綜合來看，市場業(yè)者對后市價格的持平心態(tài)仍略占上風。部分煉廠表示，考慮到節(jié)后需求復蘇節(jié)奏及原料端支撐，將利好再生油市場；但需警惕原油價格波動及終端需求不及預期帶來的回調(diào)風險；整體來看，預計再生油價格多維持平穩(wěn)過渡為主。
◎2026年春節(jié)假期前后國內(nèi)工業(yè)用碳十粗芳烴市場分析
節(jié)后來看，預計工業(yè)用碳十粗芳烴價格存一定上漲預期。一是成本端利好顯現(xiàn)，春節(jié)假期期間國際原油期價震蕩上漲，為市場提供底部支撐；二是節(jié)后物流運輸未受限，資源流通順暢；三是下游切割廠普遍復工，補庫需求正集中釋放，需求端支撐較強。此外，市場看漲預期較為一致，情緒面也將對價格形成正向助推。綜合來看，在成本、需求及情緒多重因素共同作用下，預計節(jié)后市場將呈現(xiàn)穩(wěn)中上行態(tài)勢。但需關注原油后續(xù)走勢及下游實際接貨節(jié)奏。
◆產(chǎn)業(yè)動態(tài)
◎國家發(fā)改委公告，2月24日24時起，國內(nèi)汽、柴油零售限價每噸分別上調(diào)175元、170元。全國平均來看：92號汽油、95號汽油、0號柴油分別上調(diào)0.14、0.15、0.14元。
◎據(jù)中指研究院統(tǒng)計，今年春節(jié)假期，全國重點21城新建商品住宅共網(wǎng)簽成交10萬平米，較去年春節(jié)假期日均成交量基本持平。分析人士認為，隨著假期因素逐步消退，核心城市樓市有望開啟“小陽春”溫和復蘇行情，假期積壓需求將逐步釋放。
◎根據(jù)財政部、國家稅務總局公告，自今年4月1日起，光伏等產(chǎn)品增值稅出口退稅將面臨取消，此舉被視為遏制光伏行業(yè)“內(nèi)卷外化”的重要舉措。為搶在上述期限前多出口，業(yè)內(nèi)廠商普遍加大排產(chǎn)力度，但這種出口前置，令業(yè)內(nèi)對于二季度以后的需求走勢較為悲觀，預計后續(xù)頭部企業(yè)利潤也將承壓。
◎市場調(diào)研機構沙利文發(fā)布報告顯示，2025年下半年，中國企業(yè)級大模型日均調(diào)用量飆升至37萬億tokens，較上半年增長263%。頭部大模型占比均有提升，阿里千問占比躍升至32.1%，豆包（21.3%）、DeepSeek（18.4%）緊隨其后。
◎長和發(fā)表聲明稱，巴拿馬政府強行進入由長和運營的巴爾博亞港和克里斯托瓦爾港兩個集裝箱碼頭，并且接管兩個集裝箱碼頭的行政及運營控制權，同時禁止長和代表進入。長和重申將通過一切法律途徑追究到底。外交部發(fā)言人毛寧表示，中方將堅決維護企業(yè)正當合法權益。
◎Meta與AMD達成一項AI芯片協(xié)議，計劃未來五年內(nèi)部署多達6吉瓦算力的AMD人工智能芯片，用于數(shù)據(jù)中心的擴張。該交易價值預計將達千億美元，Meta還有望持有AMD公司多達10%的股份。
◎人工智能初創(chuàng)公司Anthropic發(fā)布面向Claude Cowork智能體的多款AI插件，企業(yè)客戶可將智能體接入Gmail、DocuSign、FactSet、WordPress及LegalZoom等常用業(yè)務工具，并可在金融分析、股票研究、PE、財富管理、工程及HR等領域部署可定制化插件。
◆財經(jīng)日歷
周三（2月25日）
05:30 美國截至2月20日當周API原油庫存變動(萬桶)
06:30 美國2月24日iShares黃金持倉-每日更新(噸)
08:30 澳大利亞1月統(tǒng)計局CPI年率-季調(diào)后(%)
15:00 德國3月Gfk消費者信心指數(shù)
17:00 瑞士2月瑞信/CFA經(jīng)濟預期指數(shù)
23:30 美國截至2月20日當周EIA原油庫存變動(萬桶)
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