亚洲人妻精品视频|国产黄色三级毛片|成人在线无码AV|国产福利在线导航|亚洲一级簧片91人妻视频|国产乱妇乱子欧美一级C|亚洲Aa无码亚洲黄色网页|在线观看无码网址|久久性爱视频在线观看|中日韩A视频最新国产福利网

 周內(nèi)瀝青跟隨成本端支撐減弱價(jià)格開(kāi)啟走跌。一方面，成本支撐減弱后期現(xiàn)商套利出貨積極性增加，低價(jià)報(bào)盤(pán)增多，另一方面，近期部分地?zé)捇謴?fù)生產(chǎn)，市場(chǎng)資源競(jìng)爭(zhēng)加劇，而多地降雨天氣影響需求啟動(dòng)，使得高價(jià)資源承壓。整體而言，成本端高位震蕩，國(guó)內(nèi)部分煉廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，但高成本使得終端項(xiàng)目延后，交投冷清，帶動(dòng)廠庫(kù)及社會(huì)庫(kù)庫(kù)存增加。

近期瀝青市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)：

1、成本支撐減弱，煉廠利潤(rùn)預(yù)計(jì)有修復(fù)空間。

2、部分地?zé)捄椭鳡I(yíng)相繼復(fù)產(chǎn)，開(kāi)工水平有提升。

3、高價(jià)抑制需求釋放，庫(kù)存仍有累庫(kù)預(yù)期

一、成本支撐減弱，國(guó)內(nèi)瀝青價(jià)格走跌

1、現(xiàn)貨價(jià)格

表1 國(guó)內(nèi)瀝青主流區(qū)域周度價(jià)格（元/噸）

截止到2026年4月9日，國(guó)內(nèi)瀝青周均價(jià)為4416元/噸，環(huán)比下調(diào)112元/噸，跌幅2.5%。瀝青價(jià)格小幅震蕩下行，區(qū)間在4240-4700元/噸，國(guó)際原油大跌導(dǎo)致市場(chǎng)套利出貨積極性增加，貿(mào)易商低價(jià)報(bào)盤(pán)增多，疊加近期部分地?zé)捇謴?fù)生產(chǎn)，市場(chǎng)資源競(jìng)爭(zhēng)加劇，而多地降雨天氣影響需求啟動(dòng)，使得高價(jià)資源承壓。整體而言，成本端高位震蕩，國(guó)內(nèi)煉廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，但高成本使得終端復(fù)工暫緩，近期價(jià)格窄幅下行，市場(chǎng)觀望情緒仍舊濃厚。

圖2  瀝青華東地區(qū)基差走勢(shì)圖（元/噸）		圖3   瀝青山東地區(qū)基差走勢(shì)圖（元/噸）
數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊		數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

二、產(chǎn)能利用率有提升預(yù)期，庫(kù)存增加明顯

1、供應(yīng)

圖4 瀝青價(jià)格與日產(chǎn)量走勢(shì)圖（元/噸，右軸：萬(wàn)噸）		圖5 瀝青價(jià)格與日損失量走勢(shì)圖（元/噸，右軸：萬(wàn)噸）
數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊		數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

圖6 瀝青周度產(chǎn)量分歸屬（萬(wàn)噸）		圖7 瀝青周度產(chǎn)量分大區(qū)（萬(wàn)噸）
數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊		數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

供應(yīng)方面，中國(guó)92家瀝青煉廠產(chǎn)能利用率為19.8%，環(huán)比減少0.7%，從分歸屬來(lái)看，其中地?zé)捒偖a(chǎn)量25萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.4萬(wàn)噸，中石化總產(chǎn)量1.3噸，環(huán)比下降1.8萬(wàn)噸，中石油總產(chǎn)量4萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.3萬(wàn)噸，中海油2.7萬(wàn)噸，環(huán)比持平。主要是河北個(gè)別煉廠降量，山東齊魯石化及山東勝星轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油，華東多數(shù)煉廠停產(chǎn)瀝青，導(dǎo)致產(chǎn)能利用率減少。但隨著部分地?zé)捈爸鳡I(yíng)煉廠相繼復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)產(chǎn)能利用率將有所提升。

2、利潤(rùn)

圖8  瀝青價(jià)格與原料成本走勢(shì)圖（元/噸）		圖9  瀝青裂解價(jià)差與國(guó)內(nèi)瀝青產(chǎn)能利用率走勢(shì)圖（萬(wàn)噸）
數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊		數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

圖10 瀝青利潤(rùn)與焦化利潤(rùn)走勢(shì)對(duì)比圖（元/噸）		圖11 瀝青利潤(rùn)與產(chǎn)能利用率對(duì)比走勢(shì)圖（元/噸）
數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊		數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

利潤(rùn)方面，據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)核算生產(chǎn)瀝青綜合利潤(rùn)不抵扣情況下周度均值為-411元/噸，按照比例抵扣周利潤(rùn)為-219元/噸，環(huán)比增加222元/噸。山東瀝青周度均價(jià)為4380元/噸，環(huán)比漲37元/噸；原料周度均價(jià)為5567元/噸，環(huán)比跌188元/噸，山東柴油價(jià)格8151元/噸，環(huán)比漲190元/噸。（備注：2026年1月1日起原料價(jià)格參考網(wǎng)站馬瑞原油價(jià)格及稀釋瀝青價(jià)格計(jì)算進(jìn)行比例調(diào)整，按照馬瑞原油占比65%，稀釋瀝青占比35%。）預(yù)計(jì)國(guó)際油價(jià)有下行預(yù)期，瀝青價(jià)格雖有跟跌走勢(shì)，預(yù)計(jì)跌幅不及原料，預(yù)計(jì)下周理論利潤(rùn)不抵扣情況下繼續(xù)增加至-120元/噸，抵扣后預(yù)計(jì)在72元/噸附近。

3、庫(kù)存

庫(kù)存方面，截止到2026年4月9日，國(guó)內(nèi)54家瀝青樣本廠庫(kù)庫(kù)存共計(jì)86.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加6.8%，同比減少8.0%。尤其華北、山東及東北地區(qū)廠庫(kù)增加明顯，分析原因主要是一方面供應(yīng)有所增加；另一方面，需求不溫不火，業(yè)者提貨速度放緩，入市情緒一般。

截止到2026年4月9日，國(guó)內(nèi)瀝青104家社會(huì)庫(kù)庫(kù)存共計(jì)173.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.3%，同比減少8.7%。本周尤其華東、華南及山東地區(qū)庫(kù)存增加明顯，主要是一方面船貨入庫(kù)，另一方面，高價(jià)抑制業(yè)者采購(gòu)，現(xiàn)貨成交轉(zhuǎn)弱，帶動(dòng)庫(kù)存增加。

三、高價(jià)抑制業(yè)者交投氣氛，業(yè)者剛需為主

本周樣本企業(yè)瀝青汽運(yùn)物流景氣指數(shù)為12，持平上周。部分煉廠限量出貨，加之排產(chǎn)維持低位水平，月初物流活躍度相對(duì)較低。

表2  國(guó)內(nèi)下游消費(fèi)指標(biāo)周度數(shù)據(jù)對(duì)比（%，萬(wàn)噸）

圖14 瀝青周產(chǎn)銷(xiāo)率與價(jià)格相關(guān)性走勢(shì)圖（元/噸，右軸：%）		圖15 改性瀝青產(chǎn)能利用率與瀝青價(jià)格走勢(shì)圖（元/噸，右軸：%）
數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊		數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

圖16 防水瀝青使用量與瀝青價(jià)格走勢(shì)圖（元/噸，右軸：萬(wàn)噸）		圖17 改性瀝青出貨量與瀝青價(jià)格走勢(shì)圖（元/噸，右軸：萬(wàn)噸）
數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊		數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

需求方面，國(guó)內(nèi)瀝青54家企業(yè)廠家樣本出貨量共17.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少26.2%。其中河北區(qū)內(nèi)主力煉廠近期暫不出貨，出貨量收縮明顯，而山東部分煉廠轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油，供應(yīng)減少區(qū)內(nèi)可發(fā)資源不多疊加個(gè)別煉廠限量出貨，帶動(dòng)區(qū)內(nèi)出貨量下降，使得整體出貨量大幅減少。預(yù)計(jì)下周，部分地區(qū)煉廠恢復(fù)生產(chǎn)，市場(chǎng)資源有所增加，預(yù)計(jì)出貨量微增至18萬(wàn)噸左右。

國(guó)內(nèi)69家樣本改性瀝青企業(yè)產(chǎn)能利用率為3.9%，環(huán)比增加0.6%，同比減少1.9%。改性瀝青對(duì)瀝青周度消費(fèi)量為2.1萬(wàn)噸，環(huán)比增幅16.7%。周內(nèi)，國(guó)內(nèi)改性瀝青供應(yīng)呈持續(xù)上行態(tài)勢(shì)。華北地區(qū)部分煉廠提產(chǎn)增量，西南區(qū)域下游需求同步回升，帶動(dòng)區(qū)域內(nèi)個(gè)別改性瀝青加工企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷提升、加工量增加，共同推動(dòng)全國(guó)改性瀝青整體供應(yīng)水平上行。預(yù)計(jì)下周改性瀝青企業(yè)產(chǎn)能利用率為4.5%，氣溫繼續(xù)升高利好北方下游開(kāi)工，提振改性瀝青企業(yè)復(fù)工積極性。防水瀝青使用量為2.42萬(wàn)噸，部分隨著溫度回暖，防水用量穩(wěn)步增加。

四、供應(yīng)增加預(yù)期明顯，瀝青高價(jià)有走跌空間

表3 瀝青核心數(shù)據(jù)指標(biāo)預(yù)測(cè)（%，萬(wàn)噸，美元/桶）

本周期，隆眾資訊對(duì)國(guó)內(nèi)67家企業(yè)進(jìn)行調(diào)研，結(jié)合國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)供需情況來(lái)看，本周看漲的占總數(shù)15%，環(huán)比減少25個(gè)百分點(diǎn)；看震蕩占比61%，環(huán)比增加10個(gè)百分點(diǎn)；看空的占總數(shù)24%，環(huán)比增加15個(gè)百分點(diǎn)。

結(jié)論（短期）：預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)維持低價(jià)弱穩(wěn)、高價(jià)承壓走勢(shì)為主。供應(yīng)端來(lái)看，下周?chē)?guó)內(nèi)瀝青煉廠產(chǎn)能利用率增加1.4%至21.2%，東明石化及江蘇新海復(fù)產(chǎn)瀝青，帶動(dòng)煉廠產(chǎn)能利用率提升。需求端來(lái)看，北方地區(qū)剛需緩慢恢復(fù)，高價(jià)抑制備貨需求，部分社會(huì)庫(kù)出貨積極性較高，南方部分地區(qū)降雨對(duì)于剛需有所阻礙，實(shí)際交投氣氛一般，地區(qū)需求窄幅分化。成本端來(lái)看，國(guó)際原油大幅下跌對(duì)于成本端支撐有所減弱。

結(jié)論（中長(zhǎng)期）：供應(yīng)端來(lái)看，2026年4月份國(guó)內(nèi)瀝青排產(chǎn)預(yù)計(jì)152.7萬(wàn)噸，環(huán)比減少44萬(wàn)噸，降幅22.4%，同比減少76.4萬(wàn)噸，降幅33.3%。但隨著利潤(rùn)修復(fù)，部分煉廠有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，屆時(shí)供應(yīng)增量明顯對(duì)價(jià)格將形成利空。需求端來(lái)看，進(jìn)入二季度溫度回暖，北方下游終端剛需釋放，但高價(jià)情況下對(duì)于需求有所抑制；南方地區(qū)受陰雨天氣影響，需求表現(xiàn)不溫不火。原料端來(lái)看，地緣事件導(dǎo)致原油價(jià)格寬幅震蕩，成本端仍有支撐。

核心要素：

1．地緣政治沖突持續(xù)性問(wèn)題，對(duì)于未來(lái)瀝青成本方面的影響。

2．4月份瀝青產(chǎn)量或高于預(yù)期，需關(guān)注終端需求消耗情況。

李麗麗

隆眾資訊瀝青分析師

郵箱：lilili@oilchem.net

公司網(wǎng)址：

www.ranson.cn