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導(dǎo)語：二季度伊始，國內(nèi)瀝青價(jià)格維持高位震蕩格局，均價(jià)波動(dòng)區(qū)間收窄至 2-10 元 / 噸，市場靜待供需基本面進(jìn)一步明朗。

一、國際油價(jià)居高不下 瀝青價(jià)格高位震蕩

截止2026年4月2日，國內(nèi)瀝青均價(jià)為4528元/噸，環(huán)比上月價(jià)格上漲1070元/噸，漲幅30.9%，同比上漲834元/噸，漲幅22.6%；2026年二季度來臨，國內(nèi)瀝青價(jià)格延續(xù)高位震蕩格局，市場進(jìn)入方向選擇期，上方面臨終端需求持續(xù)性的考驗(yàn)，下游采購在高價(jià)位下趨于謹(jǐn)慎；下方則有原油成本、煉廠低庫存、供應(yīng)端偏緊等多重支撐，價(jià)格大幅下行空間有限。

二、供應(yīng)恢復(fù)遲緩 周產(chǎn)量同比降幅23.9%

2026年3月以后，瀝青供應(yīng)打破傳統(tǒng)上升格局逆勢(shì)下行，國內(nèi)瀝青廠家周產(chǎn)量連續(xù)走低，本周總產(chǎn)量為34.1萬噸，環(huán)比3月減少7.7萬噸，降幅18.4%，同比減少10.7萬噸，降幅23.9%。國際油價(jià)明顯拉升后推高煉廠加工成本，疊加原料供應(yīng)受阻，煉廠普遍維持低負(fù)荷運(yùn)行，國內(nèi)瀝青產(chǎn)量處于四年低位水平。

三、南北需求分化 高價(jià)位拖累終端釋放

需求端來看，下游改性瀝青企業(yè)產(chǎn)能利用率本周上升趨勢(shì)放緩，周度產(chǎn)能利用率為3.3%，環(huán)比上周僅增加0.2個(gè)百分點(diǎn)，國內(nèi)瀝青廠家周度出貨量為23.3萬噸，環(huán)比上周增加0.4萬噸，增幅2%，同比減少19萬噸，降幅45%。2026 年國內(nèi)瀝青終端需求整體呈現(xiàn)恢復(fù)乏力、動(dòng)能偏弱的格局，區(qū)域分化特征尤為突出，成為制約市場上行的核心因素。南方市場則面臨高價(jià)位的持續(xù)壓制，下游施工單位采購成本大幅抬升，疊加項(xiàng)目資金端壓力仍存，終端采購情緒趨于謹(jǐn)慎，北方市場則受季節(jié)性與項(xiàng)目節(jié)奏影響，終端復(fù)工進(jìn)度顯著偏慢。南北市場的結(jié)構(gòu)性分化，進(jìn)一步放大了整體瀝青消耗的疲軟態(tài)勢(shì)。

四、供低需弱 瀝青價(jià)格高位博弈

表1 2025年中國石油瀝青周度供需平衡表

預(yù)計(jì)國內(nèi)瀝青市場短期繼續(xù)維持高位運(yùn)行，供應(yīng)端來看，地緣風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)托底，國際油價(jià)高位震蕩疊加原料供應(yīng)瓶頸凸顯，4 月排產(chǎn)呈現(xiàn)反季節(jié)性同環(huán)比雙降特征，供應(yīng)端的顯著收緊是當(dāng)前瀝青價(jià)格的核心利多。需求端，整體需求動(dòng)能不足，同比仍偏弱，4月預(yù)計(jì)總消費(fèi)量在171萬噸，環(huán)比降幅21.2%，需求負(fù)反饋顯現(xiàn)，限制價(jià)格上行空間，市場進(jìn)入高位震蕩博弈階段。綜合成本、供需及市場情緒等核心因素，國內(nèi)瀝青價(jià)格短期將維持高位運(yùn)行，窄幅波動(dòng)趨勢(shì)運(yùn)行。