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◆隔夜市場

數(shù)據(jù)來源：交易所

12/26: 烏克蘭與美國領(lǐng)導(dǎo)人將舉行新的會談，市場關(guān)注俄烏和談新契機，地緣緊張氣氛有所緩和，國際油價下跌。NYMEX原油期貨02合約56.74跌1.61美元/桶，環(huán)比-2.76%；ICE布油期貨02合約60.64跌1.60美元/桶，環(huán)比-2.57%。中國INE原油期貨2602合約漲0.4至443.4元/桶，夜盤跌10.8至432.6元/桶。

數(shù)據(jù)來源：交易所

◆宏觀

◎航母級創(chuàng)投“國家隊”來了！國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金正式啟動，在國家層面由財政出資1000億元，在區(qū)域基金及子基金層面，預(yù)計將撬動萬億級社會資本參與。集成電路、人工智能、量子科技、腦機接口、航空航天、氫能儲能等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)將是基金投資重點領(lǐng)域。

◎央行發(fā)布《中國金融穩(wěn)定報告（2025）》指出，下一步，證監(jiān)會等相關(guān)部門將著力健全有利于“長錢長投”的制度政策環(huán)境，顯著提高各類中長期資金實際投資A股的規(guī)模和比例；多措并舉推動上市公司質(zhì)量提升，加大監(jiān)管力度，防范市場風(fēng)險。

◎全國工業(yè)和信息化工作會議部署2026年十方面重點工作。會議提出，深入整治“內(nèi)卷式”競爭，堅決遏制低價低質(zhì)量競爭；支持人工智能攻關(guān)，有序開展衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)等新業(yè)務(wù)商用試驗；完善具身智能、元宇宙等的創(chuàng)新發(fā)展政策，啟動實施“寬帶升級”專項。

◎工信部表示，2025年工業(yè)經(jīng)濟穩(wěn)中有進，預(yù)計規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.9%。2025年數(shù)字產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)收入同比增長9%左右，電信業(yè)務(wù)總量和軟件業(yè)務(wù)收入分別同比增長9%和12%左右。

◎經(jīng)國家統(tǒng)計局最終核實，2024年我國GDP現(xiàn)價總量為1348066億元，比初步核算數(shù)減少1018億元；按不變價格計算，比上年增長5.0%，與初步核算數(shù)持平。

◎1-11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額66268.6億元，同比增長0.1%；11月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降13.1%。國家統(tǒng)計局指出，1-11月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速有所回落，但仍然延續(xù)8月份以來的增長態(tài)勢，以裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)為代表的新動能行業(yè)保持較快增長，工業(yè)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級有序推進。

◎全國人大常委會會議表決通過新修訂的對外貿(mào)易法，自2026年3月1日起施行。在落實改革舉措方面，對國家主動對接國際高標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)貿(mào)規(guī)則、積極參與國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則制定等作出規(guī)定，并將跨境服務(wù)貿(mào)易負(fù)面清單管理制度、支持和促進對外貿(mào)易新業(yè)態(tài)新模式發(fā)展、支持和鼓勵發(fā)展數(shù)字貿(mào)易、加快建立綠色貿(mào)易體系等改革舉措上升為法律制度。

◆隆眾調(diào)研

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

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◆行業(yè)快訊

◎地緣擾動明顯 瀝青市場分化延續(xù)

原料端封鎖引發(fā)的情緒擾動仍存，北方市場拿貨積極性有所增加，部分多剛需入庫為主，臨近月底市場低價資源報盤減少，加之供應(yīng)壓力有限，部分資源試探性推漲；南方市場來看，低價資源出貨有所支撐，部分多為套利交貨拿貨為主，市場剛需略顯平淡，各品牌資源競爭依舊明顯。整體來看，預(yù)計南北分化走勢延續(xù)，仍需密切關(guān)注美委地緣進展情況。

◎預(yù)計1月汽油價格將呈現(xiàn)先跌后漲的走勢

1月國內(nèi)發(fā)改委零售價格大概率以上漲開局，但此時元旦假期已過，假期出行帶來的階段性用油高峰消退，而春節(jié)前的備貨需求尚未集中釋放，汽柴油需求處于相對平緩階段，也讓價格保持穩(wěn)定。中下旬開始，部分業(yè)者擇低備貨，預(yù)計1月汽油價格將呈現(xiàn)先跌后漲的走勢。

◎淡季效應(yīng)主導(dǎo)市場 二氧化碳短期弱勢難改

12月國內(nèi)二氧化碳市場呈現(xiàn)價格、利潤雙下行的弱勢運行格局，行業(yè)盈利空間收窄。一方面，傳統(tǒng)消費淡季背景下下游需求持續(xù)收縮，市場交投活躍度走低，疊加企業(yè)庫存累積，推動全國均價環(huán)比下跌2.49%至313 元/噸；另一方面，上游原料及生產(chǎn)端成本剛性運行，未能隨行情同步回落，與價格端形成雙向擠壓，最終導(dǎo)致單噸利潤環(huán)比下滑4.42%至173元/噸。展望短期，行業(yè)供需雙弱態(tài)勢仍將延續(xù)，生產(chǎn)企業(yè)計劃下調(diào)裝置開工負(fù)荷，疊加元旦假期臨近加劇廠家出貨壓力，市場弱勢運行基調(diào)難改。

◎供應(yīng)收緊預(yù)期 苯酐市場超跌反彈

目前來看，經(jīng)過下游剛需買盤集中釋放影響，國內(nèi)苯酐行業(yè)庫存順利清空，疊加鄰法苯酐行業(yè)供應(yīng)下滑預(yù)期，市場供應(yīng)趨緊。且苯酐行業(yè)持續(xù)虧損下，市場亦存成本面修復(fù)預(yù)期，疊加原料成本面價格存上行預(yù)期，來自成本面支撐強勢，預(yù)計短線國內(nèi)苯酐市場反彈走勢延續(xù)，市場價格漲幅存擴大預(yù)期。

◎供需失衡 碳酸二甲酯市場繼續(xù)下探

具體來看，本周碳酸二甲酯市場仍下跌運行。本周國內(nèi)碳酸二甲酯市場再下探運行。周內(nèi)市場延續(xù)下行態(tài)勢，原料端部分產(chǎn)品呈現(xiàn)穩(wěn)中上行，對當(dāng)前市場帶動仍顯不足，廠商隨行就市保持出貨意愿，業(yè)者隨行就市，為搶終端市場新單，主流現(xiàn)貨報盤重心持續(xù)下跌。下游接單未見起色，短線維持剛需消化，小單靈活入市，壓價心態(tài)仍存，實單交投集中低端為主。

◎供需博弈成核心邏輯 聚丙烯市場止跌回暖

綜合來看，聚丙烯需求端估值持續(xù)偏弱，對市場主流報盤形成明顯拖累。供需壓力進一步壓制業(yè)者心態(tài)；疊加年末資金回籠需求迫切，貨源流通規(guī)模受限。短期來看，市場需求缺乏實質(zhì)性改善動力，價格走勢需借助宏觀政策指引及成本端支撐。多空因素交織博弈下，預(yù)計聚丙烯價格將在6100-6200元/噸區(qū)間震蕩運行。

◆產(chǎn)業(yè)動態(tài)

◎工信部研究部署信息通信業(yè)“十五五”時期重點任務(wù)，要求系統(tǒng)推進6G技術(shù)研發(fā)、標(biāo)準(zhǔn)研制和應(yīng)用培育；提升平臺經(jīng)濟常態(tài)化監(jiān)管水平，綜合整治行業(yè)非理性競爭。

◎央行表示，將密切關(guān)注房地產(chǎn)市場及金融形勢邊際變化，抓好保障性住房再貸款等已出臺金融政策落實，加強房地產(chǎn)金融宏觀審慎管理，穩(wěn)妥有序完善房地產(chǎn)信貸基礎(chǔ)性制度，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，助力構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

◎國家能源局公布數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，全國累計發(fā)電裝機容量37.9億千瓦，同比增長17.1%。其中，太陽能發(fā)電裝機容量11.6億千瓦，增長41.9%；風(fēng)電裝機容量6億千瓦，增長22.4%。

◎《電動汽車能量消耗量限值 第1部分：乘用車》國家標(biāo)準(zhǔn)將自2026年1月1日起實施，該標(biāo)準(zhǔn)是全球首個電動汽車電耗限值強制性標(biāo)準(zhǔn)。該標(biāo)準(zhǔn)提出不同車重下的電耗限值，較上一版推薦性標(biāo)準(zhǔn)加嚴(yán)約11%。

◎新能源汽車質(zhì)量提升與智能車燈專題啟動會召開。來自一汽紅旗、北汽集團、吉利汽車、長城汽車等主流整車企業(yè)，以及華域視覺、大茂堤維西、華為引望等產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)的三十余位代表與專家齊聚一堂，共同啟動專項工作，探討建立智能車燈質(zhì)量與可靠性保障體系的路徑與方案。

◎我國人口老齡化加深帶動銀發(fā)群體消費，老年用品市場規(guī)模不斷擴大。數(shù)據(jù)顯示，我國老年用品市場規(guī)模已從2014年的2.6萬億元增長到2024年的5.4萬億元。中國銀發(fā)經(jīng)濟市場規(guī)模在2024年達8.3萬億元，預(yù)計到2030年將超20萬億元。

◎繼上周解除與福特汽車價值約9.6萬億韓元電池供貨合同后，LG新能源又宣布解除與美國FBPS價值約3.9萬億韓元的電池供貨合同。兩筆合同金額相當(dāng)于LG新能源2024年銷售額一半以上。

◆財經(jīng)日歷

周一（12月29日）

15:10  中國12月29日上期所每日倉單變動-銅(噸)

15:10  中國12月29日上期所每日倉單變動-原油(桶)

23:00  美國11月季調(diào)后成屋簽約銷售指數(shù)月率(%)

23:30  美國截至12月19日當(dāng)周EIA原油庫存變動(萬桶)

23:30  美國截至12月19日當(dāng)周EIA汽油庫存變動(萬桶)

23:30  美國截至12月19日當(dāng)周EIA每周原油進口變動(萬桶)