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從近五年春節(jié)前后來(lái)看，國(guó)內(nèi)SBS周度均價(jià)年后上漲概率較大，但是漲幅逐年收窄，上漲的原因不一，但成本拉動(dòng)疊加“冬儲(chǔ)”備貨心態(tài)是重要影響因素。節(jié)后歸來(lái)，成本支撐延續(xù)，且SBS行業(yè)仍存較大生產(chǎn)壓力減量保價(jià)意向堅(jiān)挺，SBS價(jià)格仍存上漲空間，但漲幅有限。

表1 國(guó)內(nèi)SBS 791-H山東市場(chǎng)春節(jié)前后價(jià)格一覽表（單位：元/噸）

來(lái)源：隆眾資訊

2026年1月來(lái)看，國(guó)內(nèi)SBS市場(chǎng)月度均價(jià)執(zhí)行11643元/噸，環(huán)比上漲1356元/噸，漲幅13.2%；同比下跌2804元/噸，跌幅19%。月內(nèi)歷經(jīng)“元旦假期”及“春節(jié)”假期備貨兩個(gè)節(jié)點(diǎn)，行情層層遞推，成交重心持續(xù)走高。本月主要驅(qū)動(dòng)主力在丁二烯內(nèi)外盤寬幅上漲疊加BR期貨上漲且“漲停”進(jìn)一步加劇了客戶看漲力度，SBS市場(chǎng)報(bào)盤持續(xù)走高，下游終端前期持續(xù)“等跌”無(wú)現(xiàn)貨庫(kù)存持續(xù)“追漲”，尤其是部分道改及防水客戶前期回款受限多無(wú)現(xiàn)貨，后市穩(wěn)中走高指引下積極補(bǔ)貨，且由于原料漲速過(guò)快，SBS多數(shù)供方負(fù)利潤(rùn)生產(chǎn)延續(xù)，不排除裝置臨停減產(chǎn)計(jì)劃增加，SBS供需矛盾短期緩解，供方挺價(jià)意向強(qiáng)勢(shì)疊加利好提振，節(jié)前市場(chǎng)成交重心一路走高。部分干膠牌號(hào)現(xiàn)貨有限，供方減量影響下，市場(chǎng)溢價(jià)幅度加大。

二、春節(jié)前SBS月度供需平衡

供應(yīng)方面，1月份國(guó)內(nèi)SBS供應(yīng)10.22萬(wàn)噸，環(huán)比跌幅4.93%，本月國(guó)內(nèi)SBS產(chǎn)量略有減少，主要是茂名石化、海南巴陵裝置檢修，獨(dú)山子、廣西石化等略有降負(fù)，以及隨著成本持續(xù)走高，月下旬個(gè)別民營(yíng)企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)其他產(chǎn)品，導(dǎo)致總產(chǎn)量下滑。

需求方面，春節(jié)前后SBS下游整體消費(fèi)量持續(xù)下降，主力下游開(kāi)工持續(xù)下滑，臨近春節(jié)降至年內(nèi)底位，但節(jié)前備貨心態(tài)支撐成交。

三、春節(jié)前SBS行業(yè)利潤(rùn)分析

SBS主要原料丁二烯、苯乙烯行情價(jià)格持續(xù)上行，期間雖有震蕩，但對(duì)于SBS仍呈現(xiàn)高位走勢(shì)，如上圖可以看出，SBS行業(yè)負(fù)利潤(rùn)生產(chǎn)狀態(tài)已然長(zhǎng)節(jié)點(diǎn)運(yùn)行三個(gè)月左右，成本壓力凸顯，理論生產(chǎn)利潤(rùn)倒掛加深。1月份SBS油膠理論利潤(rùn)為-552元/噸，環(huán)比上漲561元/噸；SBS干膠道改理論利潤(rùn)為-718元/噸，環(huán)比下降249元/噸，負(fù)利潤(rùn)壓力加深。

四、2026年春節(jié)假期后市場(chǎng)趨勢(shì)展望

預(yù)計(jì)節(jié)后SBS市場(chǎng)行情仍存上漲空間。節(jié)后原料丁二烯預(yù)計(jì)偏強(qiáng)整理，SBS生產(chǎn)壓力持續(xù)，春節(jié)期間不排除仍存臨停裝置，加之3月份部分主流供方計(jì)劃?rùn)z修利好或者提前釋放，不排除供應(yīng)疊加成本支撐供價(jià)存在上調(diào)計(jì)劃。綜合而言隆眾資訊預(yù)計(jì)，節(jié)后SBS供價(jià)存上漲空間，節(jié)后初期市場(chǎng)報(bào)盤跟漲，但由于短期終端工廠復(fù)工有限，或者SBS市場(chǎng)成交將呈現(xiàn)有價(jià)無(wú)市。