本周國內(nèi)工業(yè)級乙腈產(chǎn)品價格再度飆升,代表性供應商浙江石化周內(nèi)競拍成交價格至9100元/噸,較上周競拍價上漲1100元/噸,漲幅達13.75%。與此同時華東市場主流商談成交亦跟隨攀升至9000元/噸以上,個別甚至接近9500元/噸。刺激乙腈價格漲幅進一步擴大的直接因素為供應面趨緊,尤其是華東區(qū)域副產(chǎn)法資源量顯著縮減。
回溯來看,此輪乙腈價格漲勢開始于12月中旬,來自多肽領域的需求量逐步釋放,且由于多肽行業(yè)對乙腈的應用集中在副產(chǎn)法產(chǎn)品,因此副產(chǎn)企業(yè)庫存彼時已開始快速下降。
進入1月份之后,主產(chǎn)品丙烯腈價格持續(xù)探底,虧損局面進一步加重,而考慮到2月份春節(jié)假期影響需求將有減弱,因此1月下旬開始,丙烯腈工廠也即副產(chǎn)法生產(chǎn)企業(yè)開始降負限產(chǎn)。其中斯爾邦石化降至五成運行,賽科維持不足五成,浙石化因檢修開工七成附近,此外安慶石化及鎮(zhèn)海煉化等裝置亦主動降負至八成附近,行業(yè)產(chǎn)能利用率由此前的八成附近快速降至不足七成,因此副產(chǎn)法乙腈供應量也明顯縮減,尤其是華東區(qū)域資源緊張局面凸顯。
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圖1 2025-2026年中國乙腈周度價格與副產(chǎn)開工對比(元/噸) |
圖2 中國工業(yè)級乙腈產(chǎn)能分工藝占比 |
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數(shù)據(jù)來源:隆眾資訊 |
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作為乙腈供應占比超過50%以上的副產(chǎn)法,而且疊加此輪多肽需求也主要集中在副產(chǎn)產(chǎn)品,供應縮減因而刺激市場漲幅進一步擴大。而且由于乙腈產(chǎn)品體量不大,倉儲環(huán)節(jié)容量亦有限,因此社會庫存目前亦不高,買漲心態(tài)則促使其他買盤也逐步跟進,加重市場緊張氣氛。
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圖3 2025-2026年合成法乙腈樣本企業(yè)利潤走勢圖(元/噸) |
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數(shù)據(jù)來源:隆眾資訊 |
乙腈價格快速上漲的同時,合成法主要原料醋酸價格亦開啟回落態(tài)勢,隨著成本下降而價格拉高,合成法企業(yè)生產(chǎn)利潤也在迅速修復,由此前的虧損達-1500元/噸以上增長至目前單噸理論利潤1200元/噸。利潤修復也刺激合成法企業(yè)開工由之前不足六成回升至目前七成附近,將一定程度上抵消副產(chǎn)法縮量帶來的利好。不過,由于此輪需求增長集中在多肽領域,且以副產(chǎn)法乙腈采購為主,因此副產(chǎn)乙腈供應緊張仍將支撐價格高位。但與此同時,主產(chǎn)品丙烯腈價格也在逐步拉高,待其利潤得到一定修復,或再度刺激副產(chǎn)法企業(yè)開工恢復,屆時乙腈市場或存觸頂回落風險,但預估副產(chǎn)供應增量將在春節(jié)之后。
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