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【導(dǎo)語】：上周期，國內(nèi)蒽油市場新單價(jià)格持續(xù)上漲，原料高溫煤焦油價(jià)格目前仍有利好釋放，蒽油替代產(chǎn)品消息面消息也提振蒽油，雙向影響下，導(dǎo)致蒽油持貨商提漲空間擴(kuò)大，場內(nèi)無低價(jià)可尋，截至目前，山東地區(qū)蒽油主流價(jià)格周內(nèi)上漲200至3800-3850元/噸，山西地區(qū)主流價(jià)格周內(nèi)上漲200至3700-3750元/噸。

一、高溫煤焦油市場強(qiáng)勢走高

自2026年元旦前一周起，國內(nèi)高溫煤焦油市場開啟上行走勢，截至目前累計(jì)上調(diào)幅度達(dá)300-400元/噸。供需失衡是推動(dòng)價(jià)格上漲的核心動(dòng)因，供應(yīng)端，12月以來焦化企業(yè)開工率持續(xù)走低，導(dǎo)致煤焦油供應(yīng)量小幅收縮；需求端，下游工廠整體開工維持高位，對(duì)煤焦油剛需支撐強(qiáng)勁，場內(nèi)呈現(xiàn)階段性供需緊張格局。在此態(tài)勢下，下游多數(shù)產(chǎn)品同步跟漲，其中煤瀝青推漲尤為順利，進(jìn)一步鞏固市場上行基礎(chǔ)。當(dāng)前市場無明顯利空因素制約，結(jié)合供需基本面及下游傳導(dǎo)態(tài)勢判斷，短期內(nèi)國內(nèi)高溫煤焦油市場仍將保持偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢。

二、蒽油市場原料以及消息面雙重加持 大幅上漲

同期看，自2026年元旦前一周起，國內(nèi)蒽油市場整體漲幅在400-450元/噸，整體漲幅超過原料高溫煤焦油市場漲幅，上周國內(nèi)蒽油市場呈現(xiàn)顯著上行態(tài)勢，核心驅(qū)動(dòng)源于原料支撐與消息面雙重作用。原料端高溫煤焦油持續(xù)上漲，為蒽油出貨提供堅(jiān)實(shí)成本支撐，疊加突發(fā)乙烯焦油市場消息面影響，持貨商提漲意愿強(qiáng)烈，推動(dòng)蒽油價(jià)格大幅攀升，場內(nèi)低價(jià)貨源稀缺。下游市場呈現(xiàn)分化，炭黑企業(yè)迫于成本壓力寬幅上調(diào)新單報(bào)盤，但終端輪胎企業(yè)入市商談情緒消極；蒽油加氫行業(yè)因利潤不佳開工逐步減弱，采買需求疲軟。當(dāng)前蒽油市場雖受原料及消息面支撐提漲空間充足，但下游采買態(tài)度謹(jǐn)慎，不過在無低價(jià)貨源的現(xiàn)狀下，市場漲勢明顯，蒽油整體漲幅超過原料。

三、下游炭黑迫于壓力推漲 終端輪胎接受力有限

自2026年元旦前一周起，下游炭黑市場新單報(bào)盤整體提漲300-400元/噸，原料上漲勢頭不止，使炭黑行業(yè)利潤持續(xù)承壓運(yùn)行，截至目前，炭黑行業(yè)虧損748元/噸，炭黑企業(yè)不得不寬幅上調(diào)報(bào)盤，但是實(shí)單商談壓力較大，高位成交量有限，多低位成交為主，輪胎訂單等月底商談，而其他客戶訂單多小單商談，但目前抵觸高位，商談氣氛僵持，故炭黑行業(yè)采買蒽油也是謹(jǐn)慎小單為主。

四、本周期蒽油仍有推漲空間 但整體幅度或縮窄

本周期蒽油市場新單暫未進(jìn)行商談，目前原料端主產(chǎn)區(qū)價(jià)格陸續(xù)出臺(tái)中，安徽臨渙價(jià)格落地持續(xù)上漲，原料端短期大概率高位堅(jiān)挺運(yùn)行，原料端對(duì)蒽油市場的支撐依舊較強(qiáng)，那么周期內(nèi)供應(yīng)面看，煤焦油深加工開工率有持續(xù)提升預(yù)期，蒽油市場出貨量增加，蒽油廠家出貨依舊有積極提漲情緒，本周消息面影響減弱，業(yè)者對(duì)回歸理性，下游需求面表現(xiàn)不佳，炭黑新單提漲后，終端接受能力有限，蒽油加氫開工偏弱，短期未有明顯改善，故綜合判斷，預(yù)計(jì)本周期蒽油市場整體上漲空間或交上周縮窄，山東地區(qū)主流價(jià)格在3850-3900元/噸。